Bund: attenzione alle scadenze lunghe

Le obbligazioni statali, in particolare quelle considerate più sicure, come ad esempio quelle tedesche, hanno subito dei notevoli apprezzamenti del loro corso, tanto da far pensare ad una bolla. I rendimenti di tali obbligazioni sono ormai ridicoli, basti pensare che il Bund a due anni presenta un rendimento intorno allo 0,55% e quello a dieci anni circa il 2%.

Il differenziale tra il rendimento dei titoli tedeschi e quelli dei paesi periferici rimane alto. Sulla scadenza decennale, il raffronto con il Btp italiano presenta differenze superiori all’1,6%. A questi prezzi non riteniamo interessante, dal punto di vista dei rendimenti, acquisto di Bund con scadenze lunghe, in quanto il rischio correzione appare elevato.