Mentre il petrolio ha pienamente beneficiato del rialzo delle borse, l’oro ne ha beneficiato molto meno. Da un punto di vita tecnico, vi sono consistenti probabilità di vedere nuovi minimi nei prossimi mesi.

Un conto sono le buone intenzioni e un altro conto è la realtà; la tensione resta quindi alta: Moody’s ha infatti tagliato il rating della Spagna da AA2 ad A1 e considera molto probabile un peggioramento delle prospettive del debito della Francia.

La nostra valuta rimane quindi vulnerabile, nell’immediato tutto dipenderà dalle soluzioni che verranno prospettate per la crisi del debito in Europa.

 Tra l’altro, l’EFSF ovvero il fondo salva stati sta creando non pochi problemi. Mentre da alcuni rumors si apprende che il fondo in oggetto dovrebbe superare i 2 trilioni di euro, il ministro delle finanze tedesco parla al massimo di un trilione di euro.  Occorre considerare che attualmente il pacchetto di salvataggio ammonta a 440 miliardi di euro.

Comunque a parte le cifre che non concordano, vi è intenzione di potenziare il fondo salva stati e questo è stato accolto positivamente dalle borse. Occorre però frenare gli entusiasmi, in quanto il rally delle borse è abbastanza “maturo”, per cui non è il momento per impostare strategie rialziste di largo respiro.

I mercati si sono spinti in avanti sulle speranze della Merkel e di Sarkozy. I declassamenti delle agenzie di rating sono passati in secondo piano. Gli investitori attendono fiduciosi gli interventi dei governi della UE per risolvere la crisi monetaria.

E’ veramente strano, la crisi non sembra preoccupare i mercati, c’è una calma quasi inquietante. Si parla di ristrutturazione della Grecia, ricapitalizzazione delle banche, espansione del piano di salvataggio e sviluppo della zona euro. L’intonazione del mercato appare più costruttiva, però il rialzo è stato veloce ed ora da segnali di stanchezza. Molta attenzione ad assumere posizioni rialziste.

Passiamo ora ai dati macroeconomici della settimana prossima.

Lunedì 17

Giappone    produzione industriale agosto def

USA           produzione industriale settembre

Martedì 18

Europa       immatricolazioni settembre

Germania   indice Zew ottobre

USA           prezzi produzione settembre

USA           indice Redbook prime due settimane ottobre

Mercoledì 19

USA          richieste settimanali mutui

USA          avvio cantieri nuove unita’ abitative settembre

Giovedì 20

Giappone   superindice agosto def.

Germania   prezzi produzione settembre

USA          richieste settimanale sussidi di disoccupazione

Europa      indice fiducia consumatori ottobre prel

Venerdì 21

Germania  indice Ifo ottobre

Buona settimana a tutti i lettori.

I mercati vogliono credere alle dichiarazioni di intenti di Francia e Germania riguardanti l’aiuto ai paesi in difficoltà. E’ altrettanto vero che negli Usa il dato sulla creazione di nuovi posti di lavoro è stato migliore delle attese e in Europa la Bce sta continuando a comprare obbligazioni delle banche, ma, il rimbalzo di questi giorni è troppo violento.

Per queste ragioni, inseguire il mercato in questi giorni potrebbe essere molto pericoloso. A titolo di esempio, l’indice Eurostoxx50 che nell’arco di sei sedute ha recuperato un 13,5%, e gli altri indici sono su percentuali simili, non può non destare dubbi. E’ meglio attendere una correzione che dovrebbe giungere a brevissimo e poi decidere cosa fare.

Una soluzione della crisi è ancora lontana.  Anche l’outlook è negativo e ciò riflette i rischi di un’eventuale peggioramento dell’attuale crisi nell’area euro ed anche il timore che non vengano raggiunti gli obiettivi prefissati per il risanamento del deficit. Permangono pertanto elevati i differenziali di rendimento tra il nostro Btp ed il Bund, attualmente intorno al 3,5%.

La situazione rimane sempre molto critica. I mercati hanno paura che qualche stato possa fallire nella zona euro o quantomeno possa verificarsi una grossa crisi bancaria; le banche europee infatti sono esposte a potenziali forti perdite.

In diversi paesi europei la situazione politica negli ultimi mesi è peggiorata. La Grecia ad esempio non è credibile ed i mercati lo sanno bene. Il problema è che la crisi greca è anche la crisi dell’intera Europa. Se la Grecia va in fallimento, le istituzioni degli altri paesi devono essere forti per resistere all’impatto.

E’ necessario valutare sempre di più questa possibilità poiché la Grecia non sta centrando quasi nessuno degli obiettivi di bilancio. I debiti stanno continuando a crescere ed il paese non sarà mai in grado di ripagarli.

Ritardare il fallimento della Grecia causerà più danni che benefici. Sarebbe più opportuno che i paesi della zona euro considerassero il modo di aiutare la Grecia dopo il fallimento, piuttosto che allungare questa inutile agonia.

La situazione pertanto permane molto cupa. Questa settimana di rimbalzo non deve trarre in inganno. E’ probabile che nei prossimi giorni ci attendano forti correzioni.

Passiamo ora ai dati macroeconomici della settimana prossima.

Lunedì 10

Germania   bilancia commerciale agosto

Martedì 11

Gr. Bret.    Produzione manifatturiera agosto

Mercoledì 12

Giappone   ordinativi macchinari agosto

Europa       produzione industriale agosto

USA          richieste settimanali mutui

USA            indice redbook prima settimana ottobre

Giovedì 13

Germania   inflazione settembre def.

USA           bilancia commerciale agosto

Venerdì 14

Europa       bilancia commerciale agosto

USA           vendite dettaglio settembre

USA           indice fiducia consumatori U.Michigan ottobre prel.

Buona settimana a tutti i lettori.

Alla luce delle nuove misure di stimolo all’economia da parte delle banche centrali, l’oro, che attualmente staziona sui 1660 dollari l’oncia, potrebbe riprendere la sua ascesa.

Quali sono queste misure di sostegno? Sostanzialmente si tratta del quantitative easing, ovvero di quel processo di creazione della moneta da parte delle banche centrali al fine di acquistare titoli di stato in mano ai privati. Attraverso il quantitative easing si allarga la massa monetaria e quindi si creano i presupposti per l’inflazione. Per tale motivo l’oro potrebbe beneficiarne.

Tra l’altro, la decisione di rinviare gli aiuti alla Grecia complica ulteriormente le cose. Grande attesa per la riunione della Bce che potrebbe abbassare il costo del denaro ma, essendo l’inflazione in Europa intorno al 3%, la decisione è tutt’altro che scontata.

L’euro perde quindi contro dollaro e conferma la sua impostazione ribassista verso quota 1,30. Debolezza anche nei confronti dello yen che si dirige verso quota 100.

Le banche accusano difficoltà,  si parla di possibilità consistenti di recessione con rischi di contagio nel sistema finanziario. Standard &Poor’s rivede al ribasso la crescita in Europa e Moody’s declassa l’Italia. Ce n’è abbastanza per mantenere i mercati sotto costante agitazione.

Basta una notizia positiva o negativa per cambiare immediatamente l’umore e la direzione dei mercati, come è successo ieri a Wall Street confortata dalle parole di Bernanke e spinta dagli acquisti a seguito di una situazione di forte ipevenduto.

Anche nella giornata di oggi pare continuare il momento positivo, però non si può certo parlare di inversione di tendenza. Sarà determinante vedere le reazioni dei mercati alla prova con le prime resistenze. L’impostazione permane ribassista, per cui il mercato rimane adatto agli speculatori ed ai traders.